| MERCADO LIBRE DE DIVISAS
Y BALANZA DE PAGOS |
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| INCREMENTO DE LAS IMPORTACIONES AUTONOMAS DE CAPITAL |
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PARAMETROS Y VARIABLES EXOGENAS |
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antes |
ahora |
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dife |
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| variables internas |
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| nivel de renta |
Y |
|
100 |
100 |
|
0.00 |
|
| nivel de precios |
p |
|
9.00 |
9.00 |
|
0.00 |
|
| tipo interés |
i |
|
10 |
10 |
|
0.00 |
|
| sector exterior |
|
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| Exportaciones Autonomas |
Xº |
|
(24.00) |
(24.00) |
|
0.00 |
|
| sensib. exportaciones al
tipo cambio |
vx |
|
16 |
16 |
|
0.00 |
|
| Importaciones Autonomas |
IMº |
|
15 |
15 |
|
0.00 |
|
| propension marginal a
importar |
im |
|
0.30 |
0.30 |
|
0.00 |
|
| sensib. importacion a tipo
cambio |
vim |
|
16 |
16 |
|
0.00 |
|
| exportaciones autonomas de
capital |
FXº |
|
25 |
25 |
|
0.00 |
|
| Importaciones autonomas de
capital |
FIMº |
|
20 |
27 |
|
7.00 |
|
| precios resto mundo |
pf |
|
10 |
10 |
|
0.00 |
|
| tipo interes mundial |
if |
|
7 |
7 |
|
0.00 |
|
| grado movilidad capital |
d |
|
1 |
1 |
|
0.00 |
|
| |
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EQUILIBRIOS |
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|
antes |
ahora |
dife |
|
conclusion |
| tipo de cambio |
tc |
2.18
|
2.15 |
(0.03) |
|
tc |
se aprecia (baja) |
| tipo cambio real |
R |
2.42 |
2.39 |
(0.03) |
|
R |
se aprecia (baja) |
| Rel. real intercambio |
RRI |
0.41 |
0.42
|
0.01
|
|
RRI |
mejora |
| |
|
|
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|
|
|
|
| exportaciones |
X |
14.80 |
14.24 |
(0.56) |
|
X |
baja |
| valor exportaciones en
divisas |
XD |
61.02 |
59.59 |
(1.44) |
|
XD |
baja |
| importaciones |
IMP |
6.20 |
6.76 |
0.56
|
|
IMP |
sube |
| valor importaciones en
divisas |
IMPD |
62.02 |
67.59
|
5.56
|
|
IMPD |
sube |
| balanza comercial |
XN |
(1.00) |
(8.00) |
(7.00) |
|
XN |
empeora |
| |
|
|
|
|
|
|
|
| importaciones capital |
FIM |
23.00 |
30.00 |
7.00 |
|
FIM |
sube |
| exportaciones capital |
FX |
22.00 |
22.00 |
0.00 |
|
FX |
= |
| diferencial tipos interes |
di |
3.00
|
3.00 |
0.00 |
|
di |
= |
| balanza capitales |
BC |
1.00 |
8.00 |
7.00 |
|
BC |
mejora |
| |
|
|
|
|
|
|
|
| balanza pagos |
BP |
equilibrio (0) |
equilibrio (0) |
0.00 |
|
BP |
= |
| |
|
|
|
|
|
|
|
| demanda divisas por
importaciones |
DDM |
62.02 |
67.59
|
5.56
|
|
DDM |
sube |
| demanda total divisas |
DD |
84.02 |
89.59
|
5.56
|
|
DD |
sube |
| oferta divisas por
exportaciones |
SDX |
61.02 |
59.59 |
(1.44) |
|
SDX |
baja |
| oferta total divisas |
SD |
84.02 |
89.59
|
5.56
|
|
SD |
sube |
| |
|
|
|
|
|
|
|
| elasticidad importaciones |
EIM |
13.65
|
12.17 |
(1.48) |
|
EIM |
baja |
| elasticidad exportaciones |
EX |
5.72
|
5.78 |
0.05
|
|
EX |
sube |
| condicion marshall-lerner:
EIM+EX>1 |
ML>1 |
19.37
|
17.95
|
(1.43) |
|
ML>1 |
baja |
| cond.
M-L.ampliada:EIM*DDM/SDX+EX>1 |
MLA>1 |
19.60 |
19.58 |
(0.02) |
|
MLA>1 |
baja |
| |
|
|
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MODELO |
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| Exportaciones |
|
|
X=Xº+vx*R |
|
|
|
|
| Valor Exportaciones en
Divisas |
|
|
XD=P/tc*X |
|
|
|
|
| Importaciones |
|
|
IMP=IMº+im*Y-vim*R |
|
|
|
| Valor Importaciones en
Divisas |
|
|
IMPD=Pf*IMP |
|
|
|
| Exportaciones Capital |
|
|
FX=FXº-d*di |
|
|
|
| Importaciones Capital |
|
|
FIM=FIMº+d*di |
|
|
|
| Balanza Comercial |
|
|
XN=XD-IMPD |
|
|
|
| Balanza de Capitales |
|
|
BC=FIM-FX |
|
|
|
| Balanza de Pagos |
|
|
BP=XN+BC |
|
|
|
| Demanda divisas por
Importaciones |
|
|
DDM=Pf*IMP |
|
|
|
| Demanda total divisas |
|
|
DD=DDM+FX |
|
|
|
| Oferta Divisas por
Exportaciones |
|
|
SDX=P*X/tc |
|
|
|
| Oferta total divisas |
|
|
SD=SDX+FIM |
|
|
|
| Equilibrio |
|
|
DD=SD |
|
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| |
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|
| diferencial tipos interes |
|
|
di=i-if |
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| Tipo Cambio Real |
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|
R=tc*Pf/P |
|
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|
|
| relacion real intercambio |
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|
RRI=P/Pf/tc |
|
|
|
| calculo del tipo cambio
libre, sin intervención, tcl: |
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|
|
| siendo a*tcl^2+b*tcl+c=0 |
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|
|
|
|
|
| a=Pf^2*vim/P |
|
|
|
|
|
|
|
| b=-Pf*(IMº+im*Y)+(FIM-FX)+Pf*vx |
|
|
|
|
|
|
|
| c=P*Xº |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
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|
|
|
|
|
|
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|
| tipo de cambio |
|
|
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|
|
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|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
0 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| 10 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
cantidad de divisas |
|
|
|
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|
|
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|
|
|
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|
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|
|
|
|
|
|
| |
|
|
|
|
|
|
|
| |
|
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|
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| |
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SD ===> |
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